五粮液2021年营收净利预计延续两位数增长 获机构一致看好实现估值改善

3月9日晚间，浓香型白酒龙头企业——五粮液发布2021年度主要业绩数据公告。公告显示，五粮液以一份优异的预告“成绩单”，为近日走势疲弱的白酒板块注入一剂“强心剂”。

公告显示，得益于核心产品量价持续增长，五粮液2021年全年预计实现营收662亿元左右，比上年同期增长15%左右；归母净利润预计盈利233.50亿元左右，比上年同期增长17%左右。

在疫情不时反复、市场竞争加剧的背景下，坐拥如此大体量的五粮液依旧实现“双增”，属实不易。值得注意的是，自2016年以来，公司已连续6年保持营收、净利润的两位数增长，走出了一条跨越周期、稳中有进的高质量发展之路。

2021年以来，五粮液进一步强化第八代五粮液代际系列的核心大单品地位，全力以赴打造五粮液经典系列，构建公司高端市场份额的两大核心支柱；坚持以501五粮液为代表的古窖系列提升五粮液品牌价值，以新消费、新文创的个性化系列产品高质量满足消费者的多样化需求，五粮液产品矩阵更加清晰、定位更加准确，“三性一度”品牌管理要求得到进一步践行。

作为行业龙头企业及白酒板块优质标的，五粮液在资本市场上一直拥有较高的关注度。据不完全统计，近一个月内，已有17家券商针对五粮液重大事项撰写深度研报，22家券商发布最新投资评级，且清一色为“买入”“增持”等正向评级，目标价自240元/股至378元/股不等。

东北证券在研报中指出，五粮液产品矩阵优化，“普五+经典五粮液”双支柱产品结构贡献业绩。随着前期渠道问题经过治理得到改善，包袱放下后，五粮液经营正循环开启。

财信证券表示，五粮液品牌力强大，浓香龙头地位稳固，且高端白酒行业壁垒高，长期稳健成长的确定性较高，未来经典五粮液成功放量后亦有望贡献较大业绩弹性。五粮液当前股价在白酒行业估值体系中性价比凸显。

关于五粮液近期的人事变动，第一上海分析认为，现任领导班子在五粮液集团均有着多年的工作经验，对白酒市场以及公司管理有着丰富的理解，领导班子搭建有望能够更稳、更快、更好地完成。随着五粮液管理凝聚力逐渐得到恢复，预计后续将陆续通过推出各项措施，持续加强核心品牌市场推广、渠道精细化管理、落实市场库存及批价管控等，从而再次催化五粮液产品量、价、业绩的良性发展。

中信证券也指出，人事落定有望加快五粮液战略推进，增强公司管理和销售团队的执行力。同时，新管理层带来的改变也会提升市场对五粮液后续战略推进、管理优化的预期，拉动估值修复。

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